沪铝期货震荡偏弱，受宏观政策及库存累库预期影响

近期，中国市场复市后，有色金属市场表现涨跌互现。沪铝主力合约在高开后走弱，最新报价20220元/吨，跌幅为0.12%。现货市场成交低迷，下游补货意愿不强，整体交投情况较为牵强。宏观面上，尽管美联储在1月FOMC会议上维持利率不变且表态偏鸽派，缓解了市场紧缩情绪，但美国关税新政的出台再次引发了对铝需求和通胀回升的担忧。基本面方面，当前铝产业处于淡季，预计持续至二月中旬。氧化铝价格下跌导致电解铝成本下移，冶炼亏损改善，但成本支撑减弱。国内在产产能接近天花板，增长空间有限，而进口端需关注俄铝动向。库存方面，春节前电解铝社会库存维持低位，春节期间铸锭量有所提升，若累库幅度超预期，将对铝价形成压制。消费端方面，下游铝加工企业预计在春节后陆续开工，累库可能持续2-3周。　　

【财醒来点评】：从目前的情况来看，沪铝期货短期内可能会继续呈现震荡偏弱的走势。一方面，宏观政策的不确定性，尤其是美国关税新政的影响，增加了市场的观望情绪；另一方面，基本面处于淡季，库存累库预期较高，下游开工尚未完全恢复，这些因素都对铝价形成了压力。不过，考虑到国内经济预期的存在以及社会库存累库幅度有限，下方支撑仍然存在。投资者可以关注盘面前期低位支撑，逢低入多的机会。建议投资者密切关注市场动态，灵活应对市场变化。