春节后流动性变化对10年国债期货影响有限，债市或迎短期修复但中期调整风险加大

春节期间全球金融市场波动较大，债券市场方面，日本央行加息导致10年日债收益率上行，而10年美债收益率则在美联储暂停降息后小幅波动。国内债市方面，春节前资金面偏紧，但随着央行采取‘滴灌式’OMO投放和大行净融出减少，资金面边际转松，现券收益率有所下行。展望蛇年开年，虽然春节后流动性可能边际转松，带来债市短期修复，但由于‘大水漫灌’不会出现，做多情绪或将减弱，进一步做多赔率有限。

【财醒来点评】：从当前的市场环境来看，春节后流动性虽有边际转松的可能，但这并不意味着会带来大规模的资金宽松。对于10年国债期货而言，短期内可能会因为资金面的改善而有所反弹，但这种反弹空间较为有限。中期来看，两会前稳增长政策预期增强，政府债供给逐步放量，这些因素将对债市形成利空压力。因此，投资者应保持谨慎态度，不宜过度乐观。具体操作上，建议投资者关注流动性的实际变化情况，避免盲目追涨杀跌，适当控制仓位，以应对可能出现的市场调整。