燃料油期货2505合约承压下行，库存累积预期增强

当前市场环境下，国内外原油期货价格见顶回落，导致燃料油的成本支撑减弱。国内高硫燃料油期货2505合约在触及3570元/吨后上涨动力不足，逐渐进入高位调整阶段，最低下探至3340元/吨。春节假期期间国际原油期价再度走弱，预计节后燃料油期货将继续维持偏弱格局。

从宏观环境来看，美国贸易保护主义政策的回归以及美联储降息节奏放缓，使得大宗商品期货的风险偏好有所降低，市场做多意愿减弱。原油作为燃料油的主要原料，其供应稳定增长而需求受制于逆全球化经济政策，这可能导致未来原油期货价格重心稳步下移，进而拖累燃料油期货价格。

此外，全球炼油产能持续扩张，特别是亚洲地区炼油项目的不断投产，将增加燃料油的供应量。新加坡作为全球重要的燃料油现货交易中心，其库存自去年12月中旬以来连续去化，但预计未来2-4月份库存将呈现累积趋势，这对燃料油价格形成压制作用。同时，航运市场的景气度下降也进一步削弱了燃料油的需求。

【财醒来点评】：综合来看，燃料油期货2505合约短期内可能维持震荡偏弱走势。主要原因是成本端原油价格回落、供应压力增大以及需求端表现疲软。随着炼油产能的提升和库存累积预期增强，燃料油的供需基本面偏向宽松。对于投资者而言，在这种背景下应保持谨慎态度，关注库存变化及油价波动对燃料油价格的影响。建议投资者短期内以观望为主，等待市场出现明确信号再做决策。