锌矿供应即将改善 沪锌期货承压明显

2024年锌价整体呈现震荡上涨的态势，但年末出现了明显的下跌。年度内，全球锌矿产量连续三年出现下降，导致锌矿加工费跌至历史低位，从而引发国内锌冶炼行业减产并推高锌价。然而，2025年锌矿供应有望改善，预计锌矿产量将止跌回升，供应端紧张局面有望缓解。在锌矿供应预期改善的情况下，沪锌期货承压明显，但消费端总体保持稳定，短期内锌价难现大幅下跌。

【财醒来点评】：从当前形势来看，明年锌矿供给的预期改善将直接削弱沪锌期货的上行动力，行业普遍认为，2025年锌矿产量将会显著回升，全球锌矿市场将趋于宽松。伴随锌矿加工费有望回升，锌冶炼行业的盈利能力也会得到一定改善，前期因加工费下滑而出现的减产情况将得到缓解，从而压力到锌价的支撑力度。尽管如此，期货价格在短期内不会出现较大跌幅，主要是由于锌消费端依然存在不确定性，下游需求不太可能出现显著增长，这在一定程度上会限制锌价的下跌空间。因此，投资者在短期内可适当关注沪锌期货的回调机会，但鉴于锌矿供应改善的趋势，长期来看，沪锌期货承压明显，价格重心逐步下移的趋势较为明显，建议投资者在操作时需谨慎对待。