2025年印尼镍矿配额推高沪镍期货隐忧

近期，印尼2025年镍矿配额政策频传变数，从最初的削减至1.5亿吨，到后来确定维持2亿吨配额，再到最新的2.9849亿吨配额，反复的消息导致镍价大幅波动。虽然市场初期对此信息反应平淡，但供应预期的不确定性给沪镍期货市场蒙上了一层阴影。
印尼政府频繁修改镍矿配额政策，意图通过调控产量来维持高价，这使得镍矿供应变得不稳定。当前，印尼在全球镍矿供应中占据主导地位，其政策变动直接影响全球镍市走向。特别是，印尼雨季期间的镍矿开采难度加大，进一步推高内贸镍矿升水，增加了镍矿成本压力。
2025年印尼计划投产的镍矿项目数量众多，其中MHP项目的占比增加，这类项目对低品位镍矿的需求量大，预计镍矿消耗量将较2024年增加4345万吨，增幅达17.3%。此外，未来几年，印尼及菲律宾的镍矿品位可能继续下降，镍低价供应面临挑战，这将继续对沪镍期货价格形成支撑。

【财醒来点评】：当前，印尼镍矿供应预期明确性不足，短期内镍价可能继续处于区间震荡。然而，长期来看，镍供应过剩的担忧正在减弱，行业供需结构有望逐步改善。由于印尼雨季期间镍矿开采困难及市场对镍矿供应的担忧情绪，高品位镍矿持续紧张，给我国沪镍期货价格带来支撑。同时，考虑到印尼政策多变，需警惕政策调整给镍价带来的冲击。投资者在布局沪镍期货策略时，应密切关注配额政策动态和雨季对镍矿开采的影响，合理判断镍价走势。