短期资金利率回落，10年国债期货面临下行压力

近期，国内资金市场呈现短期利率回落而中长期利率上升的态势。为了应对春节假期的影响，短期利率下降；但中长期利率上升则归因于12月融资数据的回暖及央行暂停进行公开市场债券购买等活动。例如，Shibor隔夜和1周期利率较之前分别下降了17.9和17.5个基点，而1月期利率则上升了1.7个基点。同样的，截至1月26日，1月期、3月期和6月期利率均有所上升。此外，2024年12月的融资规模达到28507亿元，同比增长8%，这种增长由积极财政政策所推动。

对于10年期国债期货而言，短期利率的回落无疑提高了短期国债的市场需求，但这在一定程度上抑制了长期国债（包括10年期国债）的需求和价格，导致10年国债期货价格面临下行压力。然而，由于中长期利率的上升支撑了对长期国债的需求，10年国债期货市场的走势仍然存在不确定性。

【财醒来点评】：短期利率回落，意味着市场上短期资金成本降低，有利于短期资金市场，可能会吸引投资者转向短期投资，从而减少对长期国债的需求。与此同时，中长期利率上升则会提升长期国债的吸引力，对10年国债期货市场构成一定支撑。然而，节后预期的降准降息可能导致中长期利率回落，进而削弱长期国债的需求，增加了10年国债期货价格的下行风险。因此，投资者需密切关注市场利率走势以及相关政策动向，合理调整投资策略。