铁矿石供应增量加大 供需失衡致价格承压

2024年铁矿石供应激增，全年进口量同比上升4.9%，主要由巴西和乌克兰贡献，巴西产量增幅显著。此外，国产矿产量面临挑战，预计明年供应增量主要来自澳大利亚力拓的西坡项目和FMG的铁桥项目。同时，印度和巴西的非主流矿山也将带来额外供应，其中MRL的Onslow项目对中国影响最大。

随着供应量的增加，预计2025年铁矿石供应将增加5170万吨，这一增量可能会加剧供需失衡，尤其是在下游需求没有显著改善的情况下。高成本矿山可能面临减产压力，价格波动可能增加。

【财醒来点评】：铁矿石供应增量明显，特别是巴西和乌克兰的增加，令全球铁矿石市场供过于求的状况进一步恶化。四大矿山中的Vale和力拓等均在扩张产能，这些增量会在未来几年逐步释放，加上诸多非主流矿山的投产，整体供应将显著增加。然而，下游钢铁需求短期内难以匹配这样的增长速度，供过于求格局对铁矿石价格形成压力。

这意味着铁矿石价格或将下行，尤其是成本较高的矿山面临较大减产风险。例如，如果价格跌至90美元/吨，将有约1.11亿吨铁矿石供应受到抑制，占总供应比例超过5%。对于中国铁矿石市场而言，这不仅会影响进口铁矿石，也可能进一步压缩国产铁矿石的生存空间。因此，投资者需谨慎对待铁矿石期货的投资，密切关注供需动态，以及成本曲线对价格的影响。