国债市场震荡加剧，2年期国债期货面临回调压力

最近，国内国债市场继续呈现震荡行情，尽管整体形势尚未发生明显变化，但随着内外部利空因素的逐步累积，尤其是流动性边际收紧、经济基本面改善以及市场预期的调整，对2年期国债期货构成了一定压力。中信建投期货研究报告指出，因政策预期、财政扩张及资金监管等多方面因素叠加，债券市场可能进入调整阶段。具体分析，货币市场近期由于缴税、银行信贷投放增加等因素，流动性有所收紧。例如，DR007等关键银行间利率一度达到3.8%，持续处于较高水平。同时，春节临近，流动性偏紧预期仍然存在，市场将密切关注央行的干预举措。此外，经济数据的改善也削弱了债券的支撑，而人民币汇率的波动也令资金空转套利的风险增加。
从2年期国债期货角度来看，加剧的流动性紧张、经济改善及政策预期的变化，可能对价格带来不利影响。中信期货固定收益组资深研究员程小庆进一步指出，虽然近期央行仍保持流动性投放，但资金面偏紧预期持续存在，而随着春节假期临近，政策不确定性将增加，多头需警惕此前“逢回调必买”的策略失效。

【财醒来点评】2年期国债期货的走势近期可能更为波动。一方面，流动性紧缩与经济活动改善削弱了债券吸引力；另一方面，政策预期与节日期间可能发生的流动性扰动，进一步增加了2年期国债期货回调的可能性。虽然市场仍关注央行的流动性管理，但短期来看，投资者需对多头策略保持谨慎，基差波动亦可能加大套保成本。因此，对于2年期国债期货，投资者需警惕潜在回调，并考虑提前调整投资策略。