锰矿库存下降叠加需求回归，锰硅短期支撑增强，但中期需警惕下行风险

近期锰硅期货品种表现出较强的成本支撑，但供给过剩压力依旧存在。港口锰矿库存量有明显下降趋势，其中，主产区内蒙的库存增加幅度较大。虽然锰硅需求在钢铁行业有复苏迹象，但整体基本面压力仍然较大，现货库存也在高位，且钢铁市场的回暖力度有限。成本端来看，高品矿的进口量大幅下降导致锰矿价格上涨，但南非、加纳等国家的丰富资源或在未来补充供应，使得此轮上涨难以长期持续。宏观环境方面，钢厂复产预期虽然有所增强，但房地产需求的下降和基建需求的滞后性尚不能完全抵消需求端的不足。这些因素共同作用下，短期内锰硅期货品种有支撑，但中期仍需关注价格下行风险。

【财醒来点评】从成本端来看，港口锰矿的库存下降使得锰硅期货品种短期内受到了成本支撑，这是由于高品矿的进口量大幅减少所导致的。然而，南非和加纳等地区丰富的锰矿资源可能在未来补充供应，这或是供应过剩问题得到解决的关键所在。另一方面，考虑到螺纹钢低库存和节后需求回归，预计锰硅的需求会有所好转，但地产需求下降和基建需求的滞后性将限制整体回暖的速度和空间。因此投资者需关注短期的支撑力度，同时警惕中期价格的调整风险。