阿根廷干旱与巴西产量不确定，豆粕期货面临复杂局面

近期，全球大豆供应格局因阿根廷气候干旱和巴西产量不确定性而备受市场关注。阿根廷正在遭受前所未有的干旱，影响其新一季大豆产量。巴西方面，尽管降雨利于作物生长，但收割进展放缓，或将影响大豆出口。美国新总统上任以来，市场预期美国对于国际贸易的关税政策可能发生变动，不确定性持续存在，进而影响全球大豆供应和价格。这使得国内外豆粕市场走势分化，现货价格因供应紧张预期而延续大幅上涨态势，基差显著走宽，而期货市场涨幅则相对温和。

从供应端来看，巴西大豆收获进度迟缓，预计可能影响2-3月期间大豆的顺利出货。加上国内检疫趋严，导致市场对豆粕后续供应产生担忧，进而使得现货基差走强。从需求端来看，国内下游需求虽然稳健，但由于春节假期临近，节前备货已进入尾声，导致本周豆粕成交和提货量有所减少，但仍处较高水平。另外，豆粕库存整体处于中性偏低位置。

总体而言，多种不确定因素加剧了豆粕市场的波动性。阿根廷干旱和巴西收割缓慢提升了大豆供应的不确定性，而美国贸易政策的潜在变动又给市场带来了额外的压力。短期来看，在春节假期期间，多头资金可能选择避险离场，导致期货市场走势偏弱，但随着节后刚需补库需求重新启动，豆粕现货价格或将维持坚挺。

【财醒来点评】：近期豆粕市场受全球大豆种植及贸易多重因素影响，呈现出供应紧张预期和需求平稳态势相交织的局面。阿根廷干旱和巴西收割延迟导致市场对全球豆粕供应担忧加剧，而美国新总统上任后贸易政策的不确定性可能进一步推高市场价格。短期来看，春节假期将抑制市场需求，期货市场或将面临调整压力，但随着节后补库需求强劲，加之全球供应形势不明朗，豆粕现货价位有可能保持坚挺。投资者应注意，在不确定性较高的市场环境中，谨慎调整仓位，规避可能的风险。