成本支撑与需求增长促天然橡胶期货价格上行

2025年，顺丁橡胶的供需预计将同时增长。根据分析，2025年丁二烯产量增长预计会超过其下游消耗，这将导致丁二烯供需格局稍显宽松，进而对顺丁橡胶成本定价形成一定的支持。尽管如此，由于丁二烯是副产品，未来仍需关注供需错配的问题，尤其是如二季度亚洲乙烯装置检修季期间。天然橡胶方面，2025年预计仍面临供应端的挑战，尽管天气干扰因素减少，但欧盟的零毁林法案仍会对天然橡胶价格形成支撑。此外，轮胎需求预计进入低速增长阶段，尽管面临国际贸易壁垒的升级，但轮胎出口仍具有一定韧性，尤其是非美地区的市场需求，将缓解供需压力。因此，天然橡胶期货价格在供应紧张和需求稳健增长的背景之下，将迎来上行空间。

【财醒来点评】：2025年的顺丁橡胶供应预期宽松，丁二烯成本支撑作用明显，但需注意供需错配问题，特别是二季度可能遇到的供应短缺。这将增强顺丁橡胶的成本价差，并且促进市场以成本定价。轮胎需求预计维持低速增长，而天然橡胶因供应端的限制和欧盟法规影响，价格有望继续走强。在这样的背景下，天然橡胶期货可能展现出较好的保值性能，为投资者提供有利的进场机会。短期内可适度关注逢低做多天然橡胶期货的机会，但投资者需持续评估供需平衡的变化和潜在的不确定性因素。