5年期国债期货面临调整机会

近期债券市场在利多因素驱动下的热情逐渐降温，国债收益率曲线趋向平坦。伴随春节前夕资金流动性紧张，市场整体利率有所升高，尤其短端利率涨幅超过长端，给国债期货市场带来显著压力。然而，随着节后资金大规模回流，市场预计央行将通过多种货币政策工具重新注入流动性，这将使得国债收益率曲线重新趋向陡峭。

从目前情况来看，尽管货币政策定调为“适度宽松”，这更多意味着政策将保持支持性，而非进一步降息，这意味着短端利率存在回调的空间，而长端利率则可能因为经济复苏预期较高而面临一定压力。

当前5年期国债期货可能迎来调整机会，同时选择2年期国债期货多头和10年期国债期货空头配置将有助于捕捉收益率曲线重新走峭的机会。

【财醒来点评】：近期国债市场的波动主要由节前资金紧张和货币政策预期调整造成，短端利率飙升导致收益率曲线扁平化。节后由于居民取现需求减轻及央行重新注入流动性，预计短端利率将会回调。这种情况下，对于5年期国债期货而言，较短端利率调整的时间和空间都更为有利，投资者可以考虑短期做多2年期期货并同时做空10年期期货，以期从收益率曲线的重新陡峭化中获利。此外，预期中的经济复苏将进一步增强长端利率的压力，短期策略的优势会更为突出。