PX期货成本驱动预期修复，下游需求存隐患

近期，聚酯产业链出现了库存连续下降的趋势，涤纶长丝和短纤的库存降幅尤为明显。这主要是由于终端市场需求回暖，进行了备货操作，并且市场需求有所增加。然而，春节临近终端织造企业将停工，下游纺织厂或将面临一定的累库压力。此种背景下，上游的PX市场由于当前估值较低，且未来检修预期增加，存在一定的成本修复空间。
当前聚酯成品库存虽然偏紧，但库存压力已经转移至终端，终端面临原料和成品库存双高的局面。较为积极的宏观政策，以及聚酯产品的低位价格，为明年需求提供了一定的韧性。不过，今年并非聚酯装置的检修大年，后续聚酯市场的支撑力将取决于实际需求能否快速恢复。

【财醒来点评】：当前PX期货市场由于估值偏低，加上潜在的检修预期，其成本修复的空间较大。然而，今年并非聚酯装置的检修大年，且春节前后的需求存在不确定因素，后续支撑力度依赖于下游需求的实际恢复情况。投资者需关注春节期间终端停工与节后需求复苏的表现，以评估PX期货市场未来的走势。