春节前降准预期增强 10年国债期货有望获得提振

近期多项数据显示，经济发展出现一定的企稳迹象，包括社融增速的改善、制造业PMI超过预期以及四季度经济数据的回暖。然而，市场仍在关注政策宽松的信号，降准的预期持续增强。当前，由于银行体系资金缺口显现出收紧态势，使得市场对于降准的预期显得愈发强烈，尤其是春节前的需求量增加，更加剧了对货币政策进一步放松的预期。
此次经济数据的改善和政策预期的变化，将对10年国债期货品种产生重要影响。具体而言，经济面的积极信号增强了市场信心，但也表明了增长动力尚未完全稳固。同时，货币政策的走向将显著影响国债期货价格。随着时间进入2025年，财政政策的积极定调意味着政府可能加大杠杆，这将有助于托底经济增长，从而减轻经济下行压力。
然而，这轮经济企稳还受到外部环境的一定挑战，尤其是贸易摩擦可能加剧，这对出口增长可能形成阻力。因此，货币政策预计将会出现适度放松，保持流动性充裕状态，推动债券收益率下行趋势。10年国债期货作为重要的避险工具，将受益于资金成本的下降及收益率曲线陡峭化的预期，后续或有连续上涨机会。

【财醒来点评】：我们注意到，各种因素综合表明国债期货市场或将承受较大压力。一方面，降准预期的增强将直接导致国债收益率的下行，从而降低10年国债期货价格。另一方面，在经济增长显露复苏迹象下，资金成本的降低仍有可能提振投资者情绪，促进此类金融产品的配置。但须警惕利率走势放缓和经济数据改善后的市场波动性。总体而言，在春节前的降准预期可能落地，资金面紧张将获改善的情况下，短期10年国债期货品种的投资需求可能有所升高，逢低适度参与或许是当前较好的策略，但需密切跟踪后续实际政策动向。