10年国债期面临调整风险，一季度或出现回落

近期，10年国债期货持续表现出较强的走势，但随着一系列宏观与政策因素的变化，市场预期开始出现调整。尽管2024年四季度以来国债收益率持续下行，但在各种经济利好政策和避险情绪上升等因素的支撑下，国债期货保持了高位水平。然而，随着2025年一季度相关经济数据的回暖，以及央行一系列稳外汇措施的开展，资金面预期和基本面出现偏紧的趋势，可能引发10年国债期货价格的调整。经济数据方面，四季度以来，制造业生产、新订单指数均有所好转，工业增加值和消费数据均出现上升趋势，显示出经济边际改善迹象。此外，受政策支持的产业和新兴产业的增长对整体经济构成了一定支撑，但投资领域仍相对疲软。央行为稳外汇采取的各种措施，如回笼资金和发行央票等，导致银行间市场资金面趋于紧张，这将直接影响到国债期货市场的走势。同时，新一季度内的国债和地方政府专项债券发行计划提前，且规模较大，市场供应量上可能对国债期货价格构成额外压力。整体来看，10年国债期货市场在2025年一季度或将面临一定的调整风险。

【财醒来点评】：在2024年四季度，国债期货受到了多重利好因素的推动，包括经济数据的悲观预期、人民币汇率的波动和市场的避险情绪。然而，随着经济基本面的改善，政策预期的变化，以及资金面的紧缩，10年国债期货或将面临一定的回调。对于投资者来说，一季度的国债期货走势或将趋于调整，建议不要过度持有期债多单，应该适当减仓以规避风险。不过，随着经济指标的逐步好转和政策支持力度的增强，市场可能会逐渐形成新的平衡，未来国债期货价格的走向还需密切关注后续经济和政策变化。