PVC供需失衡，期货难突破当前区间

近期，PVC期货市场呈现出反弹趋势，但在供应过剩和需求疲软的双重压力下，反弹力度有限。上游煤炭价格企稳反弹，促使PVC上游原料电石价格止跌企稳，但PVC供需格局整体偏弱，2505合约反弹至5350元/吨后再度回调，表明市场缺乏持续走强的基础。特朗普当选虽一度引发市场担忧，但随着通胀数据的公布，再通胀担忧减弱，美联储降息预期上升，短期内大宗商品价格风险偏好降低。2024年国内PVC产能和产量均有所增长，预计2025年还有100万吨新增产能，持续的供应压力阻碍了价格的上升。此外，尽管房地产市场低迷，PVC在包装、汽车制造等领域的需求依然保持稳定，但新增产能的释放使市场供需平衡恶化，社会库存居高不下。在这种情况下，PVC期货价格较难突破当前区间，维持低位震荡的走势或将是趋势。

【财醒来点评】：近期虽然上游原材料价格有所企稳，为PVC价格反弹提供了基础，但供需失衡的市场格局并未改变。新增产能的不断释放，尤其是在乙烯法工艺领域的扩张，不仅提升了供应量，而且加剧了市场竞争，从而压制了PVC价格。与此同时，尽管传统下游需求如建筑领域表现疲软，但其他领域的稳定需求部分抵消了这一影响。但房地产市场处于磨底阶段，以及包装、汽车制造等领域的增长不足以支撑PVC价格大幅上涨。社会库存高企、新增产能逐步释放等多重因素将导致PVC期货短期难以形成持续上涨局面。预计未来一段时间内，PVC期货价格仍将维持振荡走势，投资者需关注政策面的变化以及下游需求的复苏情况，谨慎对待未来的投资机会。