豆粕期货近月走强 受南美天气及国内需求影响

近期，豆粕期货市场表现活跃，特别是近月合约表现更好。这一走势主要受到多个因素的推动。首先，在最新的2024/2025季度，美国农业部发布了令人惊讶的报告，下调了美国大豆的单产预期，导致美豆价格上扬。然而，由于阿根廷的降水预报，美豆价格又有所回调。国内方面，春节到来前，市场对于豆粕需求增加，供应紧张，导致现货价格和基差都有所上升。这使得油厂相关库存下降。但由于涨价压力，下游部分生产商选择用替代品来减少豆粕的使用量。在南美方面，尽管目前大部分巴西大豆处于生长关键期，但天气仍偏干，4月巴西大豆报价有所下滑。
但咨询机构对巴西大豆产量的预估出现分歧。一些机构上调了产量预期，主要得益于马托格罗索州的良好生产前景。预计南美大豆收获期即将开始，豆粕期货可能继续回调。
贸易政策变动也受到了关注。中美贸易关系的变化或将影响美豆出口，例如特朗普执政时期对中国实施的关税政策和未来潜在的农业政策支持。此外，2月的美国农业展望论坛也将探讨大豆种植面积，这些都可能给市场带来更多不确定性。
财醒来点评：从目前的情况来看，豆粕期货市场呈现出明显的季节性需求特征，国内的备货需求和供应紧张使得现货和期货市场均有所支撑。然而，南美的天气条件成为影响豆粕价格的关键因素。虽然巴西大豆产量预估出现分歧，但整体产量预测仍较为乐观，目前南美天气偏干，但尚未对产量构成重大威胁。再者，国内需求端受春节备货驱动而存在支撑，但高价对于下游生产端的消费意愿有抑制作用。因此，短期内豆粕期货价格或将维持震荡态势。但需密切关注后续供需变化，特别是巴西大豆的收获情况，以及中美贸易政策的变动，或造成价格大幅波动。