PX期货市场供需格局迎来调整，缓和低利润现状

近期，聚酯产业链显示出低估值、低利润和低库存的普遍特点，整体处于供需错配的阶段。2024年年初以来，PX和PTA环节的利润普遍处于低位，这反映了行业产能过剩和需求稳定的背景下，供需矛盾突出。与此同时，短纤和瓶片市场也表现出明显的利润分化，短期来看，供应链各环节正面临利润重新分配的局面，这在一定程度上为后续需求增长打下了基础。
从PX整体市场来看，加工费和估值处于较低位置，但由于一些海外PX工厂的降负停车，市场已经开始触底反弹。同时，PTA加工费情况也较为低迷，行业大部分装置处于亏损状态，这表明行业内部正在经历调整过程。
当前，高库存产能逐步消化，为市场提供了良好的基础，特别是PTA和PX产能的集中释放与需求增长之间的平衡需要仔细观察。聚酯成品市场则表现出显著的库存去化迹象，其中涤纶长丝和涤纶短纤的库存水平处于近年来的低位。

【财醒来点评】：可以看到，聚酯产业链目前正面临供需错配的挑战，这导致了低利润、高库存的压力。但这种局面并非不可扭转。随着国内聚酯产业的持续优化和国际市场需求潜力的挖掘，未来PX的供需或将逐步趋向平衡。尤其是海外工厂减产带来的市场调整，有望推动PX加工费适度修复，改善整体产业链的利润状态。面对当前局面，投资者应关注国内外市场需求变化以及原材料成本波动，为后续的投资决策提供依据。