豆粕价格中长期承压，供应过剩局面持续

近期，美农业部发布的1月供需报告大幅下调了2024/2025年度美豆供应预期，使得CBOT大豆期货价格有所上涨，连粕2505合约价格也随之攀升，但整体来看，南美大豆产量的乐观预期仍然抑制了美豆价格进一步上涨的空间。近期拉尼娜现象抬头，对南美大豆产量可能产生负面影响，尤其是阿根廷的部分大豆产区。尽管如此，市场对巴西大豆产量仍持乐观态度。在国内方面，春节前下游企业备货积极，提高了豆粕现货价格，但这些积极因素仅能短期支撑豆粕价格。从中长期来看，由于供应过剩的局面没有改变，豆粕价格仍将面临压力。

【财醒来点评】：近期美农业部发布的供需报告对豆粕价格产生了一定的提振作用，但该提振作用主要体现在短期内。随着南美大豆产量乐观预期的持续，美豆价格上行空间有限，因此美农报告对豆粕价格的驱动作用也受限。春节前下游企业积极备货可以提升现货价格，但这更多是由于短期的特殊需求。从中长期来看，市场目前仍面临供应过剩的状况，除非供需关系出现根本性的改变，否则豆粕价格持续面临压力的可能性仍然较大。投资者在操作上需持谨慎态度，尤其需要避免盲目追高。