USDA供需报告支撑，豆粕期货大幅反弹，后市走势存分歧

近日，受美国农业部（USDA）1月供需报告利好影响，CBOT大豆期价上涨至三个月高位，国内豆粕期货主力合约价格紧随其后显著回升。USDA报告下调了2024/2025年度美国大豆产量和期末库存预估，导致供应压力降低，这与近期阿根廷种植地区干旱天气的担忧共同推动了美豆价格的反弹。国内方面，下游的饲料养殖企业在春节前加大备货力度，推动了豆粕需求回暖以及压榨厂的去库存节奏，钢联数据显示，全国规模压榨厂豆粕库存环比显著下降。此外，一季度我国进口大豆月度进口量预计呈减少趋势，这进一步缓解了供应压力。尽管如此，市场分析人士认为，目前全球大豆供应仍然宽松，巴西南部和阿根廷大豆种植区的季节性集中供应将在未来几月逐步放出，压制豆粕2505合约的期货价格。

【财醒来点评】：近期豆粕期货的反弹是因为美国供需报告的利好和当前市场的备货需求，这表明豆粕短期内受到多方支撑，但长期来看，巴西大豆丰产的预期限制了弹升空间，投资者需关注后期阿根廷天气变化以及中美贸易政策的进展。若天气不佳或中美贸易冲突加剧，将可能进一步推动豆粕价格上涨。反之，若情况稳定，南美大豆大量供应，那么豆粕价格可能重新回归基本面估值，因此建议投资者根据这些因素做出及时调整。