美棉产量上调对期货市场形成压制，全球消费趋势不甚乐观

近期，美国农业部发布1月报告，大幅调高了全球特别是中国新年度的棉花产量，引起了市场对美棉期货价格的显著影响。该报告表明，2024/25年度全球棉花产量和期末库存均有所上升，而消费量和贸易量亦有提高，但在近年来全球纱线和面料库存持续处于高位的背景下，整体看对棉价走势利空影响较大。近期，国内纺企补库模式以锁基差为主，进口棉仍存在一定利润空间，但受限于配额，进口量难以显著增加；进口纱线因成本及汇率等因素，也失去了价格上调的动力，整体市场氛围较为平淡。另外，市场在特朗普上台后的政策中找到了不确定性，但已经对此提前作出了一定的市场预期准备。

【财醒来点评】：面对美棉以及全球棉花产量的调高，市场资金表现出一定的避险情绪，这或将导致棉花期货价格承受一定下行压力。此外，下游需求端的疲软状态也使得棉花价格难有起色。进口棉纱的降价去库存策略表明了市场对于后市的谨慎态度。综合来看，投资者应高度关注全球终端消费趋势以及宏观经济环境变化带来的不确定性。当前美棉的价格可能已经充分反映了产量增加的影响，市场将更关注实际需求情况、政策动向和资金动向等因素。