纯碱期货面临高供应和低需求双重压力，市场波动加剧

近期纯碱期货市场表现呈现出震荡下行的趋势。市场基本面特征明显，表现为高供应、高库存、低需求和低利润的态势。供应端，检修企业逐步恢复，纯碱产量和开工率均出现提升。据统计，截至2025年1月3日，纯碱的整体开工率上升至82.37%，比去年同一时期仅减少了2.82个百分点。供应端的压力与新增产能的释放有关，预期2025年纯碱供应将保持高位，导致供应过剩的可能性增加。需求端，房地产周期下行严重影响了浮法玻璃的需求，导致浮法玻璃产能回落至近四年来的最低水平。同时，光伏玻璃产能也出现下降趋势。整体来看，纯碱下游需求低迷，浮法玻璃行业景气度明显下降，这对纯碱价格构成较大压力。

随着高开工率和高产量的持续，纯碱库存仍处于高位，这使得市场难以摆脱供应过剩的困境。截至2025年1月6日，国内纯碱厂家总库存达到145.8万吨，相比去年同比增加了239%。库存高企不仅挤压了生产企业的利润空间，同时削弱了纯碱价格的上行动力，导致市场价格可能在成本区间内波动。氨碱法、联碱法和天然碱法这三种生产工艺成本差异较大，其中成本最低的天然碱法由于其显著的成本优势，在市场供应过剩情况下可能进一步压缩其他工艺的市场份额。

未来一段时间，纯碱期货市场可能会继续围绕成本线进行波动。库存的持续高位显示了市场的供过于求。市场需求疲软，尤其是玻璃行业去产能压力大，上游纯碱价格承压。当前市场情绪较为谨慎，投资者需要密切关注供需端的变化。

【财醒来点评】：近期纯碱期货的表现反映出高供应、低需求的局面。尽管部分碱厂在成本压力下进行了检修，整体纯碱供应仍维持高位，这将继续施压于期货价格。另一方面，浮法玻璃和光伏玻璃需求的低迷，更进一步加剧了对纯碱需求的压制。此外，高库存同样是制约价格上涨的关键因素，使得市场难以摆脱供应过剩的局面。未来，纯碱期货价格在成本区间内波动的趋势可能还会延续，投资者应该特别关注下游补库进度和需求端的变化趋势，这将是影响未来价格走向的关键因素。