锌期货承压减弱 预期后续走势向好

2025年，全球有色金属的供需格局可能出现逆转，向“供给修复、需求回暖”转型，库存偏低将支持锌等有色金属价格易涨难跌。需求端，中国对锌等有色金属的需求占据全球半壁江山，中国需求修复驱动供需格局，而供给端可能因矿石品位下降、勘探资本开支不足等原因存在不确定性。特朗普政府的关税政策虽然对部分机电产品出口有短期影响，但由于中国出口多元化，预期对锌期货价格的影响有限。2024年，锌矿山减产使供给收缩，而2025年则可能出现恢复性增长，但并非所有现有矿山和新投产矿山都能如期达产，加工费持续低位亦将限制锌供给回升。综上，需求回暖叠加供给恢复性增长的不确定性，锌期货价格走势备受看好。

【财醒来点评】：从2024年的市场表现来看，锌等有色金属市场受供给收缩影响出现价格上涨，而2025年预计在供给修复和需求回暖的双重利好推动下，锌价格有望继续攀升。尽管特朗普政府的关税政策可能抑制部分机电产品出口，但鉴于全球货币政策的宽松局面和中国积极的财政政策，需求端将得到很大程度的支撑。供给方面，尽管可能出现恢复性增长，但由于矿石品位下降及资本投入不足等因素，供给的上调难以完全兑现。因此，锌期货价格容易受到需求提振而上涨，投资者可以考虑在趋势持续向好的情况下，适当增加锌期货的多头仓位。