焦煤低位下跌动能减弱，后续反弹空间或有限

焦煤期货近期在低位下跌动能减弱，市场操作不宜过度看空。当前现货市场价格正试图企稳，部分钢厂已经启动了第六轮价格下调。随着焦煤供给偏宽松的认知深入人心，下游需求方出于冬储的考虑，补库积极性不高，导致上中游的压力仍然较大。焦煤价格因过剩供应以及需求低迷而承压，延续低位震荡态势。当前山西中硫煤、蒙5、蒙3和澳煤的折算盘面价格分别为1220元/吨、1168元/吨、1058元/吨和1398元/吨。尽管印尼焦炭出口量创新高，但国内受环保和检修影响，钢厂高炉产量仍处于年内低位。成材市场下行压力加大，焦企产能利用率虽有所上升，但吨焦盈利已重新转亏。在高库存和悲观情绪下，焦煤的供应压力仍然巨大，供应宽松成为市场主流预期。元旦前后煤矿生产趋于正常，进口煤量也在稳定增长，尽管年底安监趋严，但高库存压力下，焦煤价格下跌空间不大。
整体来看，焦煤的供需现状短期内难以改变，供给宽裕与库存高企依然是核心矛盾。尽管春节前后需求或有所恢复，但在当前宏观环境下，反弹空间有限，市场缺乏明确的利多因素。

【财醒来点评】：近期焦煤市场保持低位震荡，受制于供给充足和库存压力，短期内反弹空间有限。尽管进入冬季，环保因素促使部分钢厂减产检修，抑制了需求，同时钢厂焦炭库存偏高，使得向下空间也有限。考虑到春节前后可能的需求旺季，焦煤价格仍具备一定的反弹潜力，但需警惕进一步的供应增加及库存压力。整体操作上，应以控制风险为主，逢低做空不宜过度，待反弹寻求高位卖空机会。