烧碱供需格局良好 价格重心或抬升

当前，烧碱行业处于一个较为景气的周期，在2024年和2025年烧碱的供需格局预计仍将保持较好态势。首先从需求端看，氧化铝行业和非铝行业对烧碱的需求都将保持增长。氧化铝方面，计划在2025年大量新增产能，加上海外氧化铝需求的增加，从而进一步提升对烧碱的需求。此外，印染化纤以及造纸行业的稳步增长也支撑着非铝方面的市场需求。不过，新能源行业的烧碱需求量较小，虽然在2024年保持增长，但在整体需求中占比不高。

供给方面，2024年烧碱计划新增产能277万吨，实际落地量预计为137万吨，2025年底计划新增产能241万吨。但需要注意的是，产能扩张多集中在下半年，上半年供应压力相对较小。然而，尽管新增产能的存在，需求端的增长率预计会超过供应端的增长速度。

与此同时，烧碱市场表现出供应相对稳定，开工率较高，利润较为可观的特点。在氧化铝行业需求的支撑下，烧碱价格表现乐观，预计在“金三银四”和“金九银十”等旺季表现更佳。

财醒来点评：从此次分析中，我们可以看到烧碱的市场需求将持续增加，特别是氧化铝行业和非铝行业，这将直接提升烧碱作为基础化工原料的重要性。虽然新增产能的存在增加了供应，但需求增长率预计高于供应增长率，故烧碱的价格有望抬升。关注氧化铝需求和非铝需求的变化，以及新增产能的实际落地情况和检修节奏将是投资者关注的重点。在投资策略上，投资者应注意把握需求回暖带来的市场机会，同时保持对供应端变化的关注，适时调整投资布局。