财政政策边际宽松预期下国债期货回调仍为布局良机

近期经济政策面传出消息，预计2025年会增加超长期特别国债的发行规模以支持重大建设项目。尽管市场预计政府债券供给将增大，创元、一德期货的专家认为，债券供给并不会根本改变利率运行趋势，短期利率债供给压力较大时，央行大概率会采取相应措施保障市场流动性。刘晓艺和金芸立均指出，近期A股市场的调整诱发了部分避险资金流向债市，并且在财政政策定调宽松的背景下，资金更青睐于债券资产以寻求确定性，进而推升了国债期货价格。

对于5年期国债期货品种的影响来说，虽然超长期特别国债的发行规模增大可能带来暂时的市场压力，但专家分析认为这些压力不会持续改变整体市场走势。特别是在流动性管理方面，央行可能会通过降准、买断式逆回购等方式确保市场流动性充足，从而可以预期短期回调将为国债期货提供良好的布局机会。在这种背景下，投资者可以密切关注市场波动，抓住短期价格回调的“上车”机会。

【财醒来点评】：近期政策调整对国债市场产生了明显影响，特别是投资者对特别国债发行规模增大的预期使市场压力有所增加。不过，专家分析指出，不必过度担忧这种短期市场波动，因为这是一个健康的市场动态，体现市场对政策变动的快速反应。在实际操作中，对5年期国债期货品种的投资策略应该更侧重于关注央行的流动性管理措施、市场资金流向变化以及整体经济基本面的变化。央行稳中求进的流动性管理方式和政府债券的平稳发行政策将有助于国债期货市场保持相对稳定。如果投资者能够把握好短期回调的机会，可以有效降低投资成本，提高收益率。然而，也必须警惕由于市场情绪和政策预期导致的过度炒作，特别是当国债收益率已经趋于低位时，更应该注意防范风险，不宜盲目追高，而应该在政策利率进一步下调的配合下择机进场。