10年期国债期货料将迎来一定压力

最新数据显示，10年期国债期货整体呈现强劲态势，进一步推动了期债市场的发展。去年12月，中国官方制造业PMI环比微降，而非制造业PMI和综合PMI产出指数增幅显著。这些数据反映了在增长放缓背景下，市场需求修复速度仍旧偏慢。

这种情况对10年期国债期货的影响显著。首先，货币政策转向宽松，特别是降准降息周期的延续，支撑了市场对期债的需求。尽管中短期内市场预期增长持续，但专项债的发行高峰和房地产回暖预期，对期债市场产生了利空压力。长期来看，今年上半年债券供给显著增加，将使得期债面临更大的价格下行风险。此外，资产欠配局面逐步改善也将挑战当前“多短空长”的策略。

总之，债券市场正经历微妙的转变，各界需保持谨慎态度。鉴于期债多头情绪过分乐观，加之供给加速和资产配置环境改善，投资者应审慎评估期债市场走势，尤其要关注短期限品种的性价比。建议多头投资者关注短期品种的机会，并逐步降低现券久期，以规避可能的风险。

【财醒来点评】从基本面分析，10年期国债期货走势受到多因素影响。一方面，货币政策宽松预期与经济复苏放缓相互作用，提振了市场信心；然而，供给节奏的前置和市场对经济反弹的预期加剧了供给压力，可能削弱期债的吸引力。综合来看，虽然短期内期债市场仍将保持稳定走强，但长期而言，市场将逐步回归理性，投资者需密切关注债券供给动态和政策走向，尤其是关注政府债券发行计划及经济指标变化。在这样的背景下，短期限债券可能相对更具投资价值。