白糖供给减少利好糖价，但内外价差压制国内行情

最新发布的策略会议纪要中提到，白糖期货在近期的操作中多单需谨慎持有。随着国内糖厂压榨逐渐开始，糖的供应量将大于需求，库存也呈现季节性增加趋势。不过值得注意的是，广西和云南因出现不同程度的干旱，可能会影响甘蔗单产，从而利好糖价。再加上11月份的食糖进口量比去年同期低，以及替代品进口量环比减少但同比增加，这些因素都为糖价带来一定的支撑。然而，目前的内外价差仍处于较高水平，给国内糖价带来了压力。此外，会议提到国内白糖现货成交情况一般，对需求端构成一定限制。白糖期货短期内或将面临震荡整理的行情。

【财醒来点评】：近期糖价的影响因素比较复杂，供给和天气因素给糖价带来不少支持，但同时也要注意内外价差的压制作用。对于投资者来说，密切关注干旱对甘蔗单产的具体影响，以及进口量的变化，将有助于更好地把握白糖期货的走势。短期建议投资者保持谨慎，避免盲目追涨，同时注意库存增加可能带来的压力。长期来看，由于供给压力和需求不旺，可能给糖价带来一定的下行风险，但天气和政策因素仍有不小不确定性，值得继续关注。