芳烃板块走弱，对二甲苯估值修复望重启

近期，芳烃板块整体表现较为疲软，特别是PX和PTA作为化工品市场的重要指标，其跌幅尤为显著。其背后原因主要是汽油市场表现弱和宏观经济因素影响，导致PX价格承压。目前PX与原油的价差处于2021年以来的同期较低水平，价格表现不如2020年民营大炼化集中投产的时期。未来，亚洲地区炼厂的季节性检修或将导致PX开工率下降，推动PX价格走高。美国市场汽油调和组分库存偏低，同时美韩芳烃价差回升，预示着亚洲PX市场情绪或逐步向好。由于美国自亚洲进口的甲苯、二甲苯等组分增多，加上季节性的调油需求支撑，PX估值有望从低位回升。建议投资者关注美国调油需求回暖以及亚洲PX出口的动向，可考虑逢低布局PX估值修复的机会。

【财醒来点评】：当前PX与原油价差维持低位，反映出一体化PX项目的盈利能力较差。但根据历史趋势，一季度通常是PX价差回升期。随着亚洲炼厂检修和美国调油需求的增长，PX市场有望迎来改善。此外，亚洲至上美国的芳烃出口增加，也将给PX价格带来支撑。投资者应关注美韩芳烃价差变动，一旦美韩价差扩大，将驱动亚洲芳烃市场情绪好转，PX价格可能迎来上调机会。