新增氧化铝产能对烧碱需求影响有限，氧化铝期货面临压力

业内有观点声称2025年新增氧化铝产能将大幅增加烧碱的需求，然而，这一论点存在较大误导性。首先，新增氧化铝产能并不等同于净增加的产能。随着新增产能的到来，氧化铝价格可能会面临下行压力，一旦跌至生产成本线以下，部分氧化铝企业将不可避免地减产。按照当前价格走势，预计最快在2月份，最晚3月份，国内氧化铝生产将出现亏损，导致减产，进而对烧碱需求形成直接利空。此外，新增氧化铝生产主要用于几内亚铝土矿，氧化铝生产过程中的碱耗显著降低，通常在50公斤/吨以下，甚至低于35-45公斤。总体来看，新增氧化铝产能对烧碱需求的实际影响有限，预计新增需求量在月度分布后影响较小。对于氧化铝期货而言，市场情绪及价格趋势受到较大负面影响，投资者需要关注氧化铝厂减产与氧化铝价格下跌的风险。

【财醒来点评】：市场对新增氧化铝产能与烧碱需求的关系过度解读，实际影响有限，氧化铝价格持续下跌预期将加剧原料氧化铝减产几率。这不仅对烧碱市场形成一定利空，更表明氧化铝期货品种面临调整压力。投资者需保持谨慎，密切关注氧化铝成本线和价格走势，才能准确把握氧化铝期货的投资机会。