焦炭期货小幅反弹但中长期趋势未改

近期焦炭期货走势显示，1月2日，焦炭主力合约录得0.41%的涨幅，收盘价为1825元/吨。尽管连续三个交易日收阳，且价格阶段性触底反弹，但中长期下行趋势仍未改变。现货市场方面，全国多地钢厂在25日启动了第五轮降价，港口准一级湿熄焦平仓价已降至1690元/吨，原料煤价格也持续下降，使得焦化厂勉强维持盈亏平衡或小有盈利。供需方面，全样本焦化厂焦炭日均产量小幅下降至112.52万吨，而下游247家钢厂铁水日均产量也下降1.54万吨。尽管钢厂盈利状况略有改善，接近一半的钢厂处于盈利状态，但库存持续回升，焦炭需求难言乐观。目前，市场的主要不确定因素在于宏观政策的变化，若年前宏观情绪回暖，不排除市场将迎来一轮向上驱动。

焦炭期货虽小幅反弹，但供需基本面未见实质性好转，供应和需求双双下降。焦碳市场仍处于中长期下行趋势中，短期内难有根本性转机。目前，焦炭市场供需双降，基本面支撑不足，加之原料煤持续下跌，进一步打压市场信心。此外，焦炭价格反弹背后，钢厂的焦炭库存急剧上升，市场难以支撑价格的持续上涨。若政策端未释放积极信号，预期春节期间焦炭市场将继续低位震荡。

【财醒来点评】：目前来看，焦炭期货的反弹缺乏坚实的基础，主要因供需基本面依旧疲弱。需求方面，尽管钢厂盈利情况有所改善，但库存和供应双双下降，制约了需求的持续回暖。供应方面，焦炭生产并未因利润回升出现明显回升，反而是原料煤价格持续下跌，继续拖累焦炭市场。总体来看，焦炭期货短期内或将继续在低位维持震荡，投资者需谨慎操作，等待更多经济政策的出台。