下游备库逐步兑现 供应压力或将缓解 升水沪铅有望企稳回升

近期国内铅锭五地库存总量小幅减少，这表明节前备库稳步推进，市场对沪铅的需求逐步兑现。此外，虽然LME铅库存有所减少，但全球市场铅价受国际因素影响趋于平稳，国内铅市场的主要关注点仍然在于下游备库情况以及供应压力的缓解。随着河北、河南、山东等地区大气污染问题得到改善，再生铅炼厂有逐步复产趋势，供应端的紧张情况将有所缓解，这为沪铅价格企稳回升提供了支撑。预计随着春节前经销商备库情况逐步兑现，下游消费回暖将对沪铅期价形成利好影响。

近期数据显示，国内铅锭库存逐渐减少，反映出节前备库的需求逐步上升，下游蓄电池企业为了满足春节期间的销售需求，已经开始逐步增加铅锭的采购。从供应端来看，先前由于环保管控导致的再生铅炼厂开工不平稳的问题，随着雾霾情况缓解，再度复产的可能性较大，节后供应或将稳步增加。总体来看，铅市场供应逐渐稳定，需求也逐步恢复，有利于沪铅期价企稳回升。

【财醒来点评】：从宏观环境来看，当下全球铅市场供应紧张状况有所缓解，市场对沪铅的需求也在逐步增加，尤其是春节期间的备库需求明显，对沪铅价格起到了一定的支撑作用。虽然这一时期下游需求增加，但考虑到再生铅炼厂和铅蓄电池企业的复工情况，沪铅价格在短期内仍然不排除波动性。投资者应当关注铅市场供需变化以及环保政策等因素，对于沪铅价格保持积极的态度，但同时也要谨慎操作。