PTA和乙二醇价差后续或在上半年修复，下半年可能再度收窄

本文分析了PTA和乙二醇在上下游产业链中的角色，及其价格受各种因素影响的情况，包括供应格局、库存成本及市场需求。近期，PTA和乙二醇价差从高位持续压缩，降至100元/吨以下。而这种价差的变化主要源于PTA供应增加，库存积压，以及PX加工费大幅压缩，从而导致PTA成本下降。然而，未来半年内，尽管PTA供应较为宽松，但在需求预期向好且成本端有所支撑的背景下，PTA价格下方空间受限，而乙二醇供应和库存增加，经济效益改善，上涨动能有限，因此预计PTA与乙二醇价差的持续收窄空间有限，可能在上半年阶段性修复，下半年再度收窄。

【财醒来点评】：目前PTA和乙二醇的价差已降至历史低位，但未来半年内，随着PX加工费的修复及调油需求提升，PTA价格可能获得支撑；同时，乙二醇产量增加和库存压力增加，预计价格上涨空间有限。因此，PTA与乙二醇价差有望在上半年出现阶段性反弹，但如果下半年PX新装置投产和供应增加，价差可能再度收窄。建议投资者密切关注PX投产动态和下游需求变化。