供需矛盾渐显，白银期货前景依旧光明

2024年贵金属市场表现强劲，多次打破历史纪录，其行情可以划分为五个阶段。其中，白银方面，虽然预计供给会小幅增长，消费端总体保持小幅增长，但光伏用银需求下降，而非光伏工业用银需求增长。整体而言，尽管需求端微弱增长暂未能完全缓解供需缺口，但白银价格仍表现出较强的弹性。展望2025年，市场认为降息进一步落地以及实际利率的变动将带动黄金价格的上涨，而白银由于其商品属性和供需矛盾，具备更强的价格弹性，也将在供需调整中获得支撑。COMEX白银价格运行区间被预测在27~40美元/盎司，沪银在7000~10000元/千克。

预计2024年下半年以来，宏观经济的逐步企稳和货币政策的偏鹰态度，使得白银的交易环境变得有利。随着降息的进一步落地，白银作为避险与工业双重属性的贵金属品种，显得更具投资价值。当实际利率下降时，白银的实物投资需求将得到显著提振，储蓄库补库叠加库存去化有望导致白银价格反弹。此外，全球通胀预期上升也会增加投资者对白银的兴趣，这意味着白银的市场需求有望提升。

尽管白银的供需矛盾犹存，但其商品属性正在逐渐显现。尤其在库存去化的背景下，白银价格有望迎来一波显著上涨。鉴于全球宏观经济环境总体向好，全球投资者对实物资产的需求，以及全球通胀压力的上升，都为白银价格提供了良好的支撑。

【财醒来点评】：2024年表现强劲的贵金属市场已经为2025年的白银期货交易设定了基准。虽然市场短期内对供需缺口依然存在担忧，但从宏观经济和政策调整的角度来看，白银作为避险和工业双重属性的品种，其投资价值将愈发明显。随着降息的不断推进和库存的去化，今年白银期货的价格走势或将吸引更多投资者的眼球。预计在未来几个月中，投资者应密切关注著地缘政治风险和流动性环境变化，这将使白银价格具备极其强劲的上涨动能。