烧碱期货行情受高度一致预期推动，春节后或将面临调整

近期，市场对于烧碱的未来前景显示出高度的一致预期。市场认为，由于氧化铝和纸浆的新增产能将超过烧碱自身的新增产能，2025年的投产错配将导致烧碱价格在上半年出现显著上涨。这一预期促进了烧碱期货价格的显著上涨，特别是在2505合约方面，价格从2600点拉涨到了3000点附近，持仓量也达到了历史最高水平。然而，目前现货端仍表现疲弱，因此市场行情更多是基于预期而非实际基本面。当前，应尽量避免逆势做空，并且在2800-2900的价格区间内持有较为中性的态度，3600则被视为极端位置。
从实际投产计划来看，2025年预计有255万吨烧碱新增产能，但按照往年的实际情况，实际落地产能将在150万吨左右。氧化铝新增产能达1100万吨，耗碱量大约为120万吨。但是，氧化铝的新增产能落地情况仍存在不确定性，尤其是在铝土矿供应方面，虽然几内亚铝土矿供应有一定的宽松预期，但这一前景仍有变数。
综上所述，我们预计烧碱期货价格在当前预期无法证伪的情况下将继续维持上涨趋势，不过春节后随着预期兑现情况的跟踪，若实际供需缺口未能形成或价格上涨不如预期，则可能出现回调。

【财醒来点评】：烧碱期货近期受到高度一致的预期影响，期货价格出现显著上涨，但现货端仍然疲弱，目前应避免逆势做空。若春节后市场验证投产错配难以兑现或实际供需缺口未形成，期货价格有可能会出现回调。建议投资者谨慎对待现有预期，等待春节后实际供需情况的进一步验证，再做进一步操作。