氧化铝成本上行达4500元/吨，沪铝或迎阶段性价值投资机会

2024年下半年以来，氧化铝市场供应持续紧张，期货价格涨幅超出预期。预计2025年上半年氧化铝成本将处在一个较高水平，最高可能达到4500元/吨。与此同时，全球铝土矿供应预计将在2025年有所恢复，但国内供需关系仍面临压力，国内可能需要出口部分氧化铝。此外，全球铝锭市场预期供需基本稳定，但存在一定过剩风险。国内铝锭库存有望在一季度逐渐减少。
以上信息对沪铝期货有着重要影响。首先，氧化铝成本的上升会直接拉高沪铝的生产成本，从而支撑铝价。然而，考虑到市场仍存在过剩压力，加上需求增长略高于产量增长，沪铝价格可能会呈现较为复杂的波动趋势。但市场对于铝的需求有较好预期，可能在一季度内形成去库预期。从目前来看，沪铝期货价格在19000元/吨附近可能具备一定的投资价值。

【财醒来点评】：当前氧化铝成本攀升至4500元/吨水平，这表明铝产业的生产成本正在上行，有助于提高沪铝期货的价格底部支撑。尽管市场需求略高于供应，但市场依然处于整体过剩状态，这可能会限制沪铝期货的上涨空间。但考虑到一季度下游需求的回暖概率较大以及国内去库趋势，沪铝价格存在触底反弹的可能。投资者可以在当前价格附近关注买入机会，特别是关注去库速度和需求回暖幅度。