氧化铝供应变革或加剧沪铝市场波动

近期，氧化铝期现价格上涨超出预期，特别是在下半年，供应紧张加剧促使价格攀升。据预测，2025年全球铝土矿供应将增加至2000万吨，主要来自几内亚地区。预计国内氧化铝市场将在二季度初出现过剩，国内氧化铝成本中枢将维持高位，今年上半年成本峰值可能达到4500元/吨。全年绝对价格预估在3500~5800元/吨，价格高峰出现于上半年。

2025年全球铝锭产量增长预期较为稳定，尽管需求增长高于产量增长，但全球市场仍面临过剩压力。库存方面，国内一季度将有累库现象，但此后将进入常态去库。预计到2025年二季度可以看到明显的市场过剩迹象。

产业链中，利润分配将面临重构，但难以回到冶炼端的高利集中状态。目前，沪铝期货价格19000元/吨可能具有投资买入价值。内外反向价差套利方向中，一季度也是重要的建仓时机。

【财醒来点评】：近期氧化铝价格的上涨和预期供应过剩给沪铝市场带来了不确定性。氧化铝作为铝生产的直接上游，其价格的波动对铝价有着直接影响。价格上涨推升铝价，而供应过剩则可能抑制铝价上涨势头。预计，随着2025年氧化铝成本中枢维持高位，沪铝价格可能在上半年受到支撑，但二季度以后供应过剩压力可能使价格承压。投资者应密切关注供需变化和成本波动情况，及时调整投资策略。