原油价格上行利好低硫燃料油期货市场格局趋于稳定

近期原油价格出现震荡上行的趋势，影响了燃料油的市场价格，导致高低硫燃料油价格均有所上涨。上海期货交易所的高硫燃料油期货主力合约FU2503前日收涨1.56%，报3326元/吨；而INE低硫燃料油期货主力合约LU2503前日收涨1.62%，报4005元/吨。这一情况表明，在原油价格的支撑下，高低硫燃料油的价格均有所提升。从基本面来看，高硫燃料油市场结构依然保持坚挺，但由于地缘政治因素导致伊朗燃料油供应受限，亚洲高硫燃油市场面临边际收紧的局面，不过冬季期间高硫燃油的需求可能有所下降。低硫燃料油方面，2025年第一批出口配额与2024年持平，有助于国产量逐步回升。近期海外部分炼厂进行检修，燃油需求预期将会在冬季逐渐增加，这使得低硫燃料油市场结构出现了短期企稳的迹象。不过，从中长期来看，剩余产能的充裕和下游船燃需求的被替代趋势仍然存在，使得低硫燃料油期货的估值面临一定压力。

【财醒来点评】：近期低硫燃料油期货的走势值得注意，尽管2025年第一批出口配额与去年持平，这有助于国内产量的逐步恢复。但是，由于中长期剩余生产能力充裕和下游需求替代趋势的存在，低硫燃料油期货的估值压力仍然较大。尽管短期市场出现了一些企稳的迹象，但从长期来看，投资者仍需关注高硫和低硫燃料油市场需求的变化，谨慎决策。