原料供应宽松，热卷价格预计承压

2024年黑色系整体呈现下行走势，原料端的铁矿石和焦煤跌幅明显。据中原期货研究所黑色研究员林娜的分析，2025年影响黑链价格的因素包括供需结构、成本支撑和宏观政策。她认为2025年原料端价格弹性可能大于成材端。特别是海外矿山依然处于产能扩张周期，国内“双碳”政策下粗钢产量难以增加，铁矿石市场将保持供应充裕格局，预计铁矿石价格将进一步承压，试探80美元/吨左右的成本线。热卷作为主要的钢材品种之一，如果原料端价格持续走低，对热卷的价格也会形成一定压力。

【财醒来点评】：2024年黑色金属整体表现低迷，尤其原料端跌幅显著。2025年原料供过于求的情况难以缓解，后续原料价格有较大可能进一步走低，产业链利润可能会继续向下游转移。若铁矿石进一步试探80美元/吨的成本线，钢材，特别是热卷的价格可能会跟着承压，进而影响投资热情。不过，假设热卷的需求端能够有效吸收供应增量，市场库存压力得到控制，价格则有反弹机会。整体来看，2025年热卷期货市场在原料价格影响下可能面临严峻挑战，投资者需密切关注原料价格变动和需求端的表现。