10年国债期货有望延续牛市格局

近期，10年期国债收益率经过短暂调整后有所反弹，反映出市场多头情绪依旧强劲。虽然金融资产整体呈现调整趋势，但债市在长端利率回落的同时，短端利率出现抬升现象，显示出一种结构均衡的状态。本周，10年国债收益率一度回升至1.75%上方，随后在缺乏增量利多消息的情况下开始震荡回落。尽管当前银行保险机构已经表现出一定程度的止盈需求，但基金作为主要买家仍在积极介入，使得多头情绪得以继续维持。
从2024年全年来看，10年期国债收益率经历了较大规模的下行，这被分为三个主要阶段，分别受到资产欠配、基本面疲软和货币政策宽松等多重因素的驱动。尤其是自9月央行意外降息后，市场流动性得到显著改善，进一步推动了利率的下行。
展望2025年，预计国债市场将继续在承压的经济环境下保持牛市前景。近期的政策信号显示，决策层面对较大的经济压力，已经开始部署一系列稳增长措施，这或将进一步推动国债收益率的下跌趋势，为配置资金提供入场时机。

【财醒来点评】此轮国债期货市场的表现与最新公布的货币政策和经济政策有关，政策环境的变化使得国债收益率在2024年末快速下行。降息政策和宽松的货币环境已经奠定了债市的基础，尽管短期内因投资者止盈需求而出现调整，但中长期趋势仍然看好。从经济基本面来看，虽然当前国内经济面临较大压力，但政府自9月起已积极出台稳增长措施，显示出强烈的稳增长意愿，这将有助于保持债券市场的吸引力。尽管短期内国债期货可能仍会波动，但对于投资者来说，短期回调或为进场良机，合理的波动说明市场总体情绪稳定，结构仍偏向多头。因此，投资者可以关注近期市场回调迎来的入场机会，并准备应对未来的长期增长趋势。