预计2025年长端利率波动将加大，30年期国债期货或现套利机会

本年度债券市场整体收益率呈震荡下行趋势，其中长端国债收益率降幅稍逊于短端，30年期国债收益率下降88BP。与此同时，国债期货市场成交量和持仓量均有大幅增长，涨幅分别为21%和23%，日均成交量和持仓量也均创下历史新高。 各阶段债券收益率的变化主要受到房地产市场调整、货币政策宽松以及外部环境不确定性等因素影响。首先是房地产投资减弱和央行的降准降息措施，推动了长端债券收益率的回调。随后，央媒的长端利率风险提示和超长期特别国债的增加供应，又导致债券收益率短暂上升。经济数据的疲弱及利好的货币政策，再次使得债券收益率出现回落。但随着特朗普当选及房市政策的出台，收益率再次出现波动，最终在宽松货币政策的预期下，全年度收益率逐步下行。 2025年政策方向预计为更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政赤字率和发行超长期特别国债规模预计将增加，同时预计存款准备金率和7天期逆回购利率进一步下调。这些因素均利好于债券市场，尤其是短期利率支撑较强，但对长端利率将带来更大的波动性。

【财醒来点评】从这则新闻可以看出，债券市场的波动性将加大，尤其是长端利率，投资者可能需要更加警惕。对于30年期国债期货而言，这预示后续该期货品种的波动性也会增加。尽管长端收益率可能面临波动，但由于新的宽松货币政策可能持续推出，债券收益率下行空间仍然存在。而对于投资而言，在这样的市场环境中，跨品种套利机会可能增多，尤其是国债期货的套利交易可能具有一定的投资价值。同时，投资者在进行投资时，需要注意研究和把握市场变化趋势，对可能影响长端利率波动的因素保持高度敏感。