2025年白银期货供需缺口或缩小，价格有望维持高位

2025年全球宏观经济预计呈现软着陆并向复苏转换的趋势，通胀存在反弹压力，货币政策将维持相对宽松但整体节奏偏鹰。从金瑞期货研究所的最新报告来看，2025年白银市场供需缺口预计收窄，但商品属性仍有望发挥作用并支撑价格。供给方面，预计同比增长2%；需求方面，光伏用银需求预计下降，而其他工业用银需求有望在补库共振下获得一定增长。因此，白银价格具备更强的价格弹性，不仅有望在降息后期阶段享受补涨收益，还可能在供需矛盾推进下经历库存去化过程，从而进一步支撑银价。
财醒来点评：从宏观经济层面看，2025年全球经济复苏前景和通胀压力对白银价格构成一定的支撑。供给方面，预期的温和增长有助于缓解市场对供给不足的担忧，而需求方面，尽管光伏用银需求有所下滑，但其他工业用银的需求有望保持稳定增长。这意味着白银市场供需局面将趋于平衡，但多头力量仍然存在，因此白银价格有望维持高位。从长期来看，由于地缘政治风险持续，美国财政政策和货币政策的不确定性，以及逆全球化趋势下美元货币体系的转型，白银作为避险资产的重要地位将得到持续支撑。因此，投资者可以关注白银期货在2025年的弹性增长机会，同时注意市场波动可能带来的风险。