氧化铝成本支撑减弱，铝价或延续低位震荡

近期铝价表现出震荡偏弱态势，伴随着氧化铝成本端支撑的减弱。去年以来，氧化铝价格持续上行，推高电解铝的生产成本，然而近期氧化铝现货价格显现下降迹象。当下，澳洲氧化铝FOB报价已降至约670美元/吨，国内晋豫地区氧化铝现货价格也开始松动，导致电解铝行业加权平均完全成本有所回落，虽然仍高于去年均价，但较之前的趋势已有缓解。此外，2025年氧化铝新增产能的规划，将在一定程度上改善供需状态并降低远期生产成本，但预计短期内仍将对氧化铝价格形成一定压制。动态来看，虽然目前电解铝运行产能维持稳定，但下游需求出现疲软迹象，铝锭库存受价格影响，下游补库有所增加，但整体需求仍显不足。因此，氧化铝成本下降将削弱远期电解铝成本支撑，可能导致铝价继续低位震荡。

【财醒来点评】近期氧化铝现货价格下降及远期新增产能规划将对氧化铝整体价格形成压制，进而影响电解铝的成本支撑，使铝价有进一步下行的趋势。虽然短期内下游的补库行为可能短期稳定铝价，但长期来看，随着成本支撑的削弱及供需关系的改善，铝价可能维持低位震荡。投资者应注意此趋势，合理布局长周期的投资策略。