2025年稳增长政策加码，中证股指期货多头有望修复贴水

近期召开的财政工作会议释放出2025年将实施更加积极的财政政策信号。预计消费和投资将受益于政策支持，逐步改善。消费方面，消费品以旧换新政策将提升居民消费信心；投资方面，化债政策有望加快基建投资。房地产市场政策持续，库存去化进程或将加快。金融市场方面，适度宽松的货币政策将降低企业融资成本，增强市场流动性，推动A股走出震荡上行行情，进而对中证股指期货的影响亦将随之放大。
从宏观因素来看，稳增长政策的实施会促进经济回暖，这对中证股指期货市场是非常有利的信号。尽管短期内人民币汇率波动可能带来一些干扰，但从长期来看，A股的基础面改善和全球资金配置的吸引力加大，将给中证股指期货市场带来持续的利好。
期指市场在贴水环境下，通过多头配置可以充分利用资金利用率高的优势。根据预计，在贴水较大的情况下，持有期指多头头寸不仅能获得基差回归的收益，还有助于提升市场的超额收益。特别是在2025年，IC、IM合约可能仍保持相对优势，即中小盘股相关期指合约很可能继续成为配置重点。此外，随着市场情绪回暖和增量资金的入市，大盘股期货合约如IH、IF的行情有望逐步走强。

【财醒来点评】：伴随明年稳增长政策的推动，经济有望企稳回升，这对A股整体行情有明显提升作用，特别是对于中证股指期货而言是重要利好。随着国内经济氛围回暖，企业盈利能力增强，市场整体氛围向好。短期人民币汇率波动可能导致市场小幅调整，但从长远来看，政策推进和基本面改善将显著增强市场信心。通过提前持有期指多头头寸，投资者能够利用资金利用率高、交易成本低和操作灵活的优势，把握由基差贴水回归带来的超额收益。所以，对于投资者来说，适时增加中证股指期货多头配置，将可能获得额外收益。