棉价面临供给过剩局面

2024年全球棉花产量增加，尤其是中国、美国和巴西等主要棉花生产国的产量同比上升。虽然下游纺织服装市场需求有所回暖，但增速缓慢，工厂的补库需求相对较弱，导致棉价呈现先升后降的趋势。尤其新疆作为中国的主要棉花产区，产量预计将进一步增加，但由于加工产能过剩及轧花厂风险偏好降低，棉价后市面临压力。
此外，进口棉市场也显示出显著变化，巴西棉花进口量超越美国成为我国最大的棉花进口来源。进口棉需求放缓，叠加国储棉库存居高，对未来的棉花供给形成一定压力。
2024年1-11月，我国棉制品出口量同比小幅增长，但整体外需市场仍显疲软，对棉花价格构成一定抑制作用。在库存方面，国内棉价走势疲弱的主要原因在于生产过剩及需求不足，工业库存及商业库存均处高位，未来需求恢复的速度可能低于产量的增长速度。
因此，展望2025年，棉价可能因全球棉花供给过剩而继续承压，特别是在一季度，新花套保压力较大，下游工厂相对较低的棉花库存也难以提供足够的需求支撑。

【财醒来点评】：此次棉价的低迷走势反映出供需关系的变化，尤其是产量激增和需求相对滞后的问题，导致国内及国际棉花市场面临供给过剩的局面。未来需密切关注储备棉政策的变化及全球贸易环境，例如中美之间可能的关税调整。由于全球棉花产量已明显上升，特别是在主要产棉国，而需求端并没有迅速跟上，这表明短期内棉价可能维持在低位震荡，鲜有上涨动能。因此，建议投资者谨慎对待棉价的短期波动，尤其注意新年度棉花播种情况及中美贸易动态带来的不确定性。