全球豆粕供应宽松，逢高做空成主流策略

近来，全球豆粕市场持续表现出供给过剩的情况。2024年上半年，由于巴西大豆种植季遭遇洪水灾害，以及宏观经济因素的共同影响，豆粕价格一度有所反弹，并推至3600元/吨高位。然而，到下半年，随着美国大豆产量的显著增加和巴西种植比例的进一步扩张，豆粕价格逐渐回落至2600元/吨，创下2020年以来的最低水平。展望未来，2025年全球大豆供应预计将增加约8%，主要受益于南美及美国大豆产量的持续增长，尤其是巴西种植面积的显著增加。同时，需求端的增长相对稳定，全球蛋白粕需求预计增加3.4%，但主要依赖于经济与人口增长。大豆库存预计将增加16.3%，供给过剩的格局难以改变，因此，逢高做空豆粕的策略成为市场主流，投资者可以关注2505和2509合约逢高做空的机会，同时考虑其他套利策略。

【财醒来点评】：基于上述分析，我们意识到全球大豆供应从2025年起将在较长时期内呈现过剩态势，这对豆粕期货市场构成了持续的下行压力。逢高做空豆粕策略的背后逻辑在于供给端的增产及需求端的增长相对稳定，供需格局的宽松使得豆粕价格承压。投资者在决策时应密切关注巴西和美国大豆产量的具体情况及天气因素变化，因为这些因素直接影响全球供应量。同时，地缘政治的风险也需要考虑，特别是中美贸易关系可能带来的关税波动。总体而言，预计豆粕期货价格将继续维持在震荡偏弱的格局，逢高做空将是较为稳妥的投资策略。