饲料企业延伸产业链，玉米期货价格或承压震荡

近期，饲料企业开始进军养猪行业，借此对冲饲料市场弱势行情。大禹生物等企业在饲料之外延伸了产业链，进入养猪业务。这主要是由于2024年饲料行业的原料价格，特别是玉米和豆粕价格持续走低，使得企业通过养猪业务来缓冲利润下滑的压力。此外，如大禹生物、禾丰股份和大北农等企业，在饲料业务受压的情况下，通过养猪等下游产业实现了业绩的增长。同时，2024年饲料价格整体呈下滑趋势，主要因原料价格下降和养殖集团客户全产业链形成导致需求减少。虽然饲料企业拓展了下游养殖业务，但饲料原料成本仍处于疲软态势，对玉米期货价格构成压力，导致玉米期货价格在2024年全年维持低位震荡走势。

【财醒来点评】：饲料企业进军养猪行业，能够弥补饲料市场利润下滑的部分损失，然而这依然无法改变玉米和豆粕成本下行的趋势。伴随未来玉米产量和进口量的增加，玉米市场供需矛盾仍旧突出，加之饲料需求减少，玉米期货价格预计将在短期内维持震荡下行走势。养殖户和投资者应密切关注后续玉米供需变化和政策走向，做好风险管理。