2025年沪镍价格或呈现宽幅震荡态势

2024年沪镍盘面整体呈现出宽幅震荡的态势，上半年沪镍价格震荡上行，最高点接近16万元/吨，下半年震荡下行，最低回落至12万元/吨以下。在这种背景下，国内的镍矿供应紧张成为了影响镍价走势的关键因素，且预计这一情况在2025年还将进一步加剧。在成本端，印尼的镍矿配额发放缓慢，使得镍矿供应持续偏紧，进而推升了镍矿的价格。此外，印尼中间品的产量也有望进一步增长，这会带来一定的供应增量，但总承包量不足以弥补需求的缺口。

展望2025年，尽管镍元素整体处于过剩周期，但是印尼镍矿供应难以匹配市场需求，再加上镍矿紧张叠加下游估值水平较低，导致整体镍价难以进一步深跌。全球镍供应总量预计将达到369.9万吨，需求总量预计为357.9万吨，过剩量为12万吨，但实际供应可能无法完全满足市场需求。2025年镍价总体或呈现宽幅震荡走势，具体区间为沪镍（10万元/吨-14万元/吨）、LME镍（13000-18000美元/吨）。

【财醒来点评】2024年镍价的宽幅震荡主要受到镍矿供应紧张的影响，矿端的供应问题不仅在2025年仍然存在，其紧张程度可能还会加剧。从成本角度来看，印尼镍矿供应紧张将导致镍矿价格继续上行，尽管下游的镍需求增速较慢，但镍矿供应的紧张度将抑制镍价的进一步下跌。因此，预计2025年的镍价将在一定的宽幅区间内震荡，投资者应警惕镍矿供应缺口对镍价的波动影响，把握市场中的交易机会。