锌精矿供应预期增加，沪锌期货走势或将承压

近日，紫金天风期货研究所发布的报告显示，预计2025年锌矿供应将显著增加，主要原因为海外矿产新投产项目的启动以及部分矿山复产计划的实施。此外，报告指出国内锌矿产量受限于矿山停产检修和环保检查，但下半年产量逐步回升。对于2025年，随着全球锌精矿供应增量约70万吨，锌精矿市场价格预期将有所下降，从而对锌价形成压力。此外，根据全国统计局数据，2024年1-10月国内锌精矿进口同比减少近20%，预计2025年进口依存度仍较高，但锌锭进口量将减少。随着矿端供应增加和炼厂产能的缓慢恢复，预计2025年全球矿端出现11万吨短缺，但相较于2024年供应紧张局势有所缓解。从需求端来看，基建需求有望提速，预计增速约1%，但房地产行业下行将构成一大拖累项。

【财醒来点评】：从报告来看，2025年全球锌精矿供应预计增加，矿端成本的下降和供应的增加将对锌价构成压力，进而影响到沪锌期货价格。尽管基建领域的锌需求有望提高，但房地产行业的拖累将削弱整体需求。此外，全球锌精矿过剩的概率较大，对于沪锌期货而言，供应端压力逐渐累积，需求端疲软的情况将使得沪锌期货后续走势难言乐观。预计沪锌期货可能出现一波下行的压力，投资者需要注意避险，在短期内应谨慎对待。