财政政策落地效果不佳，JM期货短期承压

近期A股市场表现出年末风险规避（risk-off）的特征，尽管四大行和国有企业股票表现强劲，但小微盘股出现大幅下跌。国务院发布的优化地方专项债管理机制意见虽然提出了多个利好措施，但市场对天量财政落地的效果并不乐观，反映出对宏观经济基本面的悲观情绪。在贵金属方面，美元和美债的高位震荡，以及地缘政治风险支持了贵金属价格的稳定性。在期货趋势中，部分工业品如焦煤（JM）等处于1倍标准差的下跌行情中。随着宏观环境的不确定性，焦煤期货短期内可能面临下行压力。

【财醒来点评】：财政政策的实施未能显著扭转市场对经济基本面的悲观预期，这不利于提振工业品特别是焦煤期货的需求预期。从技术面来看，焦煤期货已经进入1倍标准差的下跌通道，反映出市场目前的避险情绪。短期内，我们建议投资者保持谨慎态度，考虑到未来专项债资金可能对于工业项目的支持，投资者可以关注基建相关行业景气度回升对焦煤需求的潜在提振作用。